ביטקוין נחלש מתחת ל-84 אלף דולר; כ-487 מיליון דולר בפוזיציות לונג נמחקו

מחיר הביטקוין ירד אל מתחת לרף של 84 אלף דולר, ובשוק הנגזרים נמחקו בתוך זמן קצר פוזיציות ממונפות בהיקף של מאות מיליוני דולרים. לפי The Block, המסתמך על נתוני חברת הנתונים CoinGlass, סך הליקווידציות בשוק הקריפטו הגיע ל-555.6 מיליון דולר במהלך 24 שעות, ומתוכם 487.2 מיליון דולר — יותר מ-87 אחוזים — בפוזיציות לונג, כלומר בפוזיציות שנפתחו בציפייה לעלייה במחיר. Cointelegraph מדווח על סדר גודל דומה, כ-550 מיליון דולר, ומוסיף כי הביטקוין איבד 2.3 אחוזים בתוך שעתיים.

הפער בין המספרים אינו סתירה אלא תוצאה של אופן האיסוף: נתוני הליקווידציות נאספים מממשקי הבורסות, ולא כל זירה מדווחת על כל עסקה בזמן אמת. התוצאה היא מספר שמתאר סדר גודל של הלחץ בשוק, ולא ספירה מדויקת שלו. בפועל ההיקף האמיתי נוטה להיות גבוה מן המדווח.

כיצד נמחקת פוזיציה, ומדוע זה מגיע בשרשרת

סוחר הפותח פוזיציית לונג ממונפת מפקיד ביטחונות קטנים יחסית ומקבל חשיפה גדולה בהרבה. כאשר המחיר יורד מתחת לרמה מסוימת, הביטחונות אינם מספיקים עוד, והבורסה סוגרת את הפוזיציה אוטומטית ומוכרת את הנכס — זו הליקווידציה. המכירה הכפויה הזאת לוחצת את המחיר כלפי מטה עוד קצת, ומפילה את הפוזיציה הממונפת הבאה בתור. כך נוצרת שרשרת שבה הירידה מזינה את עצמה, וזה ההסבר לכך שמחיקה של כמעט חצי מיליארד דולר התרחשה בחלון של שעות ולא של שבועות.

היחס בין לונגים לשורטים כאן הוא הנתון המעניין יותר מן הסכום הכולל: הוא מלמד שרוב המינוף בשוק היה מוטה לכיוון עלייה, ושהירידה תפסה את הסוחרים הממונפים בצד הלא נכון. מה שהוא אינו מלמד הוא כמה מן הירידה נבעה ממכירה "אמיתית" של מחזיקים ארוכי טווח. מחיקת פוזיציות ממונפות היא ניקוי של השוק הספקולטיבי, ולא בהכרח אינדיקציה לכך שמשקיעים מוסדיים או פרטיים מוכרים את החזקותיהם.

חשד סביב פוזיציות שורט בזירה מבוזרת

לפי Cointelegraph, הירידה לוותה בחשדות שעלו בעקבות הופעתן של פוזיציות שורט ממונפות בביטקוין בזירת המסחר המבוזרת Hyperliquid — פלטפורמה לחוזים עתידיים מתמשכים שבה פעולות המסחר נרשמות על גבי בלוקצ'יין, כך שפוזיציות גדולות גלויות לעין כול. שקיפות זו היא חרב פיפיות: היא מאפשרת לכל אחד לזהות פוזיציה גדולה נגד השוק, אך גם מולידה פרשנויות והשערות שאין להן אסמכתה. נכון לדיווחים שלפנינו מדובר בחשד שהועלה בשוק, לא בקביעה שגורם כלשהו פעל בכוונה להפיל את המחיר, ואין בדיווחים זיהוי של הגורם שמאחורי אותן פוזיציות.

נפט ב-101 דולר ותשואות בשיא של שני עשורים

Decrypt מציב את הירידה בהקשר רחב יותר ומדווח על מחיר נפט שחצה את רף 101 הדולר ועל תשואת אג"ח ארוכת טווח של ממשלת ארצות הברית לשלושים שנה שהגיעה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2002. שני אלה פועלים על נכסי סיכון באותו כיוון: נפט יקר מסמן אינפלציה, ותשואה גבוהה על אג"ח ממשלתית בטוחה מייקרת את "מחיר ההמתנה" — למשקיע יש אלטרנטיבה סולידית יותר, והנכסים התנודתיים נעשים פחות מפתים.

בדיווח של Decrypt הביטקוין נסחר כבר מתחת ל-83 אלף דולר — רמה נמוכה מזו שעליה דיווחו The Block ו-Cointelegraph. הפערים בין הדיווחים משקפים נקודות זמן שונות באותו יום מסחר, ולא מחלוקת על העובדות. באותה כתבה מצוין גם כי התמונה הטכנית חלוקה בתוך עצמה: הגרף היומי נוטה לכיוון חיובי, בעוד הגרף של ארבע השעות מצביע להפך. הסתירה הזאת היא עצמה הנתון — ניתוח גרפים אינו תחזית, וכשטווחי זמן שונים מראים דברים מנוגדים, המסקנה הישרה היא שאין מסקנה ברורה.

מקורות: The Block · Cointelegraph · Decrypt

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.