ברנשטיין: מחזור שוקי הניבוי יגיע ל-10 טריליון דולר בשנה עד 2035

הבהרה — נושא רגיש הנושא הנדון בכתבה זו רגיש מן הבחינה המשפטית ומן הבחינה ההלכתית כאחת. הכתבה מביאה סקירה של פרסומים מקצועיים בלבד ואינה מכריעה בשום שאלה, לא לכאן ולא לכאן. בשאלות הלכתיות יש לפנות לרב, ובשאלות כספיות — לאיש מקצוע מוסמך.

בית המחקר ברנשטיין פרסם הערכה ולפיה המחזור השנתי בשוקי הניבוי בעולם יגיע לעשרה טריליון דולר עד שנת 2035. גם The Block וגם Decrypt דיווחו על התחזית, ושניהם מצביעים על אותו מנוע צמיחה: חוזים על נכסים פיננסיים, שיעקפו לפי ההערכה את החוזים על אירועי ספורט — הקטגוריה שהזינה את הענף הצעיר הזה עד כה.

הזירה שבה קונים תוצאה

שוק ניבוי הוא מסחר בחוזים על שאלה שיש לה תשובה חד-משמעית: האם מדד מסוים יעבור רף נתון בתאריך נתון, מי ינצח בתחרות, האם ריבית תשתנה בישיבה הקרובה. כל חוזה נסחר במחיר שנע בין אפס לדולר אחד (או בין אפס למאה סנט), וכשהאירוע מוכרע הוא נפרע בערך מלא או מתאפס. מחיר של 37 סנט נקרא, בקירוב, כהסתברות של 37 אחוז שהשוק מייחס לתוצאה.

מכאן נובעת נקודה שחשוב לשים לב אליה כשקוראים את המספר עצמו: עשרה טריליון דולר הם מחזור, לא רווח ולא היקף נכסים מנוהלים. חוזה אחד שעובר מיד ליד עשר פעמים לפני ההכרעה נספר עשר פעמים במחזור. נתון מחזור מודד תנועה ונזילות — לא את גודל הכסף שיושב בזירות האלה ולא את מה שנשאר בכיסם של המשתתפים.

תחזית שגדלה פי עשרה בתוך חודשים

לפי Decrypt, ברנשטיין עצמו העריך כחמישה חודשים קודם לכן שהמחזור יגיע לטריליון דולר עד 2030 — כלומר עדכון של פי עשרה. שתי התחזיות אינן מדברות על אותה שנה, האחת מכוונת ל-2030 והשנייה ל-2035, ולכן אין כאן השוואה נקייה בין שני מספרים שנמדדו לאותה נקודת זמן. גם בהתחשב בהבדל הזה, קפיצה בסדר גודל כזה בתוך פרק זמן קצר מלמדת בראש ובראשונה שהמודל רגיש מאוד להנחות היסוד שלו: קצב אימוץ, כניסת שחקנים מוסדיים, פתיחת קטגוריות חדשות. שינוי קטן באחת מן ההנחות מזיז את התוצאה בטריליונים.

מן הפרסומים שלפנינו לא עולה פירוט של אותן הנחות — אילו זירות נספרות, האם נכללות בהן גם בורסות מפוקחות לצד פלטפורמות הפועלות על בלוקצ'יין, וכיצד נמדד מחזור בשוק שחלקו עדיין אינו מדווח באופן אחיד. בלי הפירוט הזה, המספר הוא סימן לכיוון שברנשטיין רואה, לא אמת מידה שאפשר לבדוק מולה ביצועים בעוד שנה.

מהספורט אל הריבית

השינוי בהרכב מעניין לא פחות מן הסכום. חוזי ספורט הם מוצר פשוט להבנה, עם לוח אירועים צפוף וקהל קיים, והם שהביאו לענף את המשתמשים הראשונים. חוזים על אירועים פיננסיים — חוזי אירועים — כגון נתוני אינפלציה, החלטות ריבית ותוצאות של חברות, פונים לקהל אחר לגמרי, כזה שמחפש דרך להתגונן מפני תרחיש או לתמחר אותו, ולא הימור על משחק. אם ההרכב באמת יתהפך כפי שברנשטיין צופה, משמעות הדבר היא שהזירות האלה יתחרו פחות בזירות הספורט ויותר בעולם הנגזרים המסורתי, על אותו קהל ועל אותם צרכים.

כאן גם טמונה אי-הוודאות הגדולה של התחזית: שוק נגזרים מפוקח פועל תחת דרישות רישוי, דיווח והפרדת כספים, וההנחה שקטגוריה שלמה של חוזי אירועים תעבור אל זירות ניבוי בתוך עשור מניחה גם שהמסגרת המפקחת תתפתח בקצב מקביל. הפרסומים שלפנינו אינם עוסקים בשאלה הזאת.

תחזיות לעשור קדימה הן ממילא סוגה בפני עצמה בשיח הפיננסי בימים אלה. כך למשל, מנכ"ל שארפלינק ג'וזף חלום פרסם ברשתות הערכה ולפיה סוכני בינה מלאכותית יבטלו עד 2035 עמלות בהיקף של כ-1.4 טריליון דולר בשנה — הערכה שפורסמה כאמירה אישית ולא כמחקר, והובאה כאן כדי להמחיש עד כמה מספרים גדולים לטווח כזה קלים לניסוח וקשים לבדיקה. מי שקורא תחזית לשנת 2035 קורא תרחיש, לא נתון.

מקורות: The Block · Decrypt · BeInCrypto

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.