הסנאט לא העביר את חוק CLARITY: ההצבעה הפרוצדורלית נפלה, והביטקוין נסוג

הצבעה פרוצדורלית בסנאט האמריקאי, שנועדה לקדם את חוק CLARITY לשלב הדיון בנוסח עצמו, לא עברה. כך מדווחים הן Cointelegraph והן The Block, שמתאר את ההצבעה ככישלון מוחץ שהותיר את תעשיית הקריפטו מוכה, וכותרתו אומרת שהפעם "זה צורב". The Block אף מגדיר את החקיקה הזאת כמהלך הרגולטורי הגדול ביותר של הענף.

חשוב להבין מה בדיוק נפל כאן. הצבעה פרוצדורלית אינה הצבעה על החוק. היא שלב מקדים שבו הסנאט מחליט אם בכלל לפתוח את הנוסח לדיון ולהצבעה. כישלון בשלב הזה משמעו שהחוק לא הגיע לגופו של עניין — הוא נתקע בפתח. אין בכך דחייה מהותית של תוכן החקיקה, אבל גם אין בכך נחמה מעשית: בלי מעבר של השלב הפרוצדורלי, אין לוח זמנים.

מה ניסה החוק להסדיר

הוויכוח שחוק CLARITY נועד להכריע הוא ותיק ובסיסי: מי הרגולטור המוסמך על נכסים דיגיטליים בארצות הברית. במשך שנים התנהלה התעשייה בתוך אזור אפור שבו רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) ורשות המסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) חלוקות בשאלה אילו נכסים נחשבים ניירות ערך ואילו נחשבים סחורות. ההבחנה הזאת אינה סמנטית — היא קובעת אילו חובות רישום, דיווח ופיקוח חלות על כל בורסה, כל מנפיק וכל מוצר פיננסי בתחום.

Cointelegraph מציין שההליך התנהל על פני חודשים של משא ומתן שנגע לא רק להסדרת הפיקוח אלא גם לסעיפי אתיקה. מהלך המגעים הזה מופיע במקורות שלפנינו אצל Cointelegraph בלבד; The Block מסתפק בתיאור התוצאה — הצבעה פרוצדורלית שנכשלה באופן מוחץ. המקורות שלפנינו אינם מפרטים מי הצביע כיצד, ולא מה בדיוק היה סלע המחלוקת שהכריע את ההצבעה, ולכן אין כאן בסיס לקבוע מי אחראי לתוצאה.

השוק הגיב, אך לא רק לזה

Bizportal מציג את הכישלון בסנאט כגורם שהפיל את הביטקוין, ובכך תולה את התנועה במחיר ישירות בחקיקה. התמונה מן המקורות האחרים מורכבת יותר. crypto.news דיווח שהביטקוין נסחר סמוך ל-78,100 דולר בעוד השוק ממתין במקביל להחלטות ריבית של הבנק הפדרלי האמריקאי, בנק אנגליה ובנק יפן. שלוש החלטות מוניטריות באותו חלון זמן הן כשלעצמן גורם שמסביר עצבנות בשווקים.

במילים אחרות, לפחות שני אירועים גדולים נפלו על אותו שבוע, ואין במקורות שלפנינו נתון שמאפשר לייחס את הירידה לאחד מהם בלבד. ייחוס תנועת מחיר לסיבה יחידה הוא כמעט תמיד פישוט — ובמקרה הזה אפילו המקורות עצמם אינם מסכימים על התמונה. המקורות שלפנינו גם אינם מציינים רמות מחיר נוספות מעבר לשער שדווח, ולכן אין כאן בסיס לדבר על רמות התנגדות או תמיכה.

מה נותר פתוח

Cointelegraph כותב שעתידו של החוק אינו ודאי לאחר הכישלון. The Block הולך רחוק יותר ומעלה בכותרתו את השאלה אם המהלך הרגולטורי הגדול של הענף מת. השאלה נשארת פתוחה בשני המקורות, ואף אחד מהם אינו קובע תשובה. כישלון בהצבעה פרוצדורלית אינו סוגר את הדלת לחלוטין — נוסח מתוקן יכול לחזור, כשם שחקיקות אחרות חזרו לאחר עצירות. אבל המקורות אינם מצביעים על מועד חדש, על נוסח חלופי או על מי שמוביל ניסיון נוסף, וכל אמירה על "מה יקרה בהמשך" תהיה ניחוש.

מה שלא השתנה גם ראוי לציון: בהיעדר החוק, מסגרת הפיקוח הקיימת בארצות הברית נשארת כפי שהיא, על אי-הבהירות שבה. שום חובה חדשה לא נוצרה ושום חובה קיימת לא בוטלה. וכיוון שמדובר בחקיקה אמריקאית פנימית, היא אינה נוגעת במישרין למסגרת הרגולטורית בישראל, שנקבעת בגופים אחרים לגמרי.

מקורות: Cointelegraph · The Block · Bizportal · crypto.news

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.