רפובליקנים בסנאט חשפו נוסח מתוקן לחוק ה-CLARITY לקראת הצבעה ב-15 בספטמבר

הבהרה — נושא רגיש הכתבה מזכירה נתונים משוקי ניבוי ומחוזי אירועים. זהו נושא רגיש, שיש בו היבטים משפטיים והלכתיים מורכבים ומחלוקות. הכתבה אינה מכריעה בשום שאלה שבדין או בהלכה, אינה מביעה עמדה ואינה ממליצה על פעולה כלשהי. בכל שאלה למעשה יש לפנות לרב ולאיש מקצוע מוסמך.

חברי הסנאט הרפובליקנים הפיצו נוסח חדש של חוק שוק הנכסים הדיגיטליים (Digital Asset Market Clarity Act), הצעת חוק שנועדה להסדיר את חלוקת סמכויות הפיקוח על המסחר בנכסים דיגיטליים בארצות הברית. לפי CoinDesk, הטיוטה הופצה ביום חמישי, לקראת שובו של הסנאט מפגרת אוגוסט בשבוע שלאחר מכן, ו-Decrypt מציין כי ההצבעה הראשונה קבועה ל-15 בספטמבר. שלושת המקורות המבוססים שלפנינו מתארים את המהלך באותו אופן: לא חוק חדש, אלא ניסיון לגשר על פערים בתוך הנוסח הקיים ימים ספורים לפני שהוא מונח להצבעה.

הרקע לחוק הוא ויכוח שנמשך שנים בוושינגטון על השאלה מי מפקח על מה. נכס דיגיטלי שנחשב נייר ערך נופל לתחום הפיקוח של רשות ניירות ערך האמריקנית (SEC), ואילו נכס שנחשב סחורה נמצא בתחומה של רשות הסחורות העתידיות (CFTC). בהיעדר הגדרה חקוקה, ההכרעה נעשתה במשך שנים בבתי משפט ובאכיפה פרטנית. חוק ה-CLARITY נועד לקבוע את ההבחנה הזאת בטקסט חוקי ולחלק את הסמכויות בין שתי הרשויות.

התיקונים: פרוטוקולי מסחר בשליטה, דיפַיי ואגודות אשראי

הדגשים במקורות שונים זה מזה. Decrypt מתמקד בתוספת של חובת רישום על פרוטוקולי מסחר הנמצאים בשליטה — כלומר מערכות שיש מאחוריהן גורם המפעיל אותן בפועל, להבדיל ממערכות אוטומטיות לחלוטין. ההבחנה הזאת היא לב הוויכוח סביב המימון המבוזר (דיפַיי): פרוטוקול שאין לו מפעיל מזוהה קשה לרישום ולפיקוח, אך רבים מן הפרוטוקולים הפועלים היום כן נשלטים בידי צוות מזוהה, ושאלת קו הגבול קובעת מי יידרש להירשם. CoinDesk מדווח על שינויים בסעיפי הדיפַיי לצד תיקונים בסעיפים הנוגעים לאגודות אשראי (credit unions), גופי פיקדון קואופרטיביים הנפוצים בארצות הברית.

סעיפי האתיקה שבחוק, לעומת זאת, נותרו ברובם ללא שינוי, כפי ש-Decrypt מציין. אלו הסעיפים העוסקים במגבלות על מחזיקי תפקידים ציבוריים ובני משפחותיהם בכל הנוגע לנכסים דיגיטליים, והם עמדו במרכז הדרישות של חברי הסנאט הדמוקרטים. נוסח שאינו נוגע בהם משאיר את נקודת המחלוקת הזאת פתוחה בדיוק כפי שהיתה.

בדיווח נוסף, שאינו מאושש בשלושת המקורות המבוססים, יוחסה לסנאטורית סינתיה לומיס אמירה שלפיה הטיוטה כוללת יותר ממאה שינויים לעומת קודמתה. The Block ו-CoinDesk מתארים "נוסח מתוקן" בלי לנקוב במספר, ואין בידינו את הטקסט עצמו כדי לאמת את ההיקף.

חשבון הקולות

הקושי המרכזי אינו בניסוח אלא באריתמטיקה. לפי CoinDesk, כדי לעבור את שלב הדיון בסנאט נדרש החוק ל-60 קולות מתוך מאה, רוב שאינו קיים למפלגה אחת. משמעות הדבר שגם נוסח שמרצה את כלל הרפובליקנים לא יספיק, ודרוש מספר לא מבוטל של תומכים דמוקרטים. CoinDesk מגדיר את הדרך שלפני החוק "murky" — עמומה — ו-The Block מתאר את ההצבעה כהצבעה מכרעת, בלי שאיש מן המקורות מנבא את תוצאתה.

בשוק הניבוי Polymarket, לפי דיווח שאינו מאושש בשלושת המקורות המבוססים, עלו הסיכויים המשוערים לאישור החוק השנה מ-16% ל-19% בעקבות פרסום הטיוטה. מספר כזה משקף תמחור של סוחרים בחוזי אירועים, ולא ידיעה על עמדות הסנאטורים, ובכל מקרה מדובר בשיעור נמוך: גם אחרי הנוסח החדש, השוק מתמחר סבירות גבוהה בהרבה לכך שהחוק לא יאושר עד סוף השנה. גם הצבעה מוצלחת ב-15 בספטמבר אינה סוף הדרך — היא שלב פרוצדורלי, שאחריו נדרשים אישור סופי בסנאט, תיאום מול הנוסח שעבר בבית הנבחרים וחתימת הנשיא.

עד אז שום דבר בשטח אינו משתנה: הטיוטה אינה מחייבת אף גורם, סמכויות הפיקוח נותרות כפי שהן, ובורסות ופרוטוקולים אינם כפופים לשום חובת רישום חדשה. הנוסח שהופץ מלמד על כיוון המשא ומתן בין הרפובליקנים לבין המתנגדים בתוך המפלגה ומחוצה לה — ולא על מה שיהיה בסופו של דבר בספר החוקים.

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.

מקורות: The Block · CoinDesk · Decrypt · Bitcoin.com News