סברבנק, הבנק הגדול ברוסיה, מתכנן הלוואות בערבות ביטקוין, את'ריום ו-USDT

סברבנק, הבנק הגדול ביותר ברוסיה, מתכוון להציע ללקוחותיו הלוואות שבהן הבטוחה אינה דירה, רכב או פיקדון — אלא נכסי קריפטו. לפי הדיווחים, שלושת הנכסים שנשקלים לשמש כבטוחה הם ביטקוין, את'ריום והמטבע היציב USDT. כך עולה הן מדיווח Crypto Briefing והן מדיווח Cointelegraph, ששניהם מתארים את אותה כוונה.

הרקע לצעד הוא שינוי בחקיקה. לפי המקורות, רוסיה מכניסה לתוקף מסגרת חוקית חדשה שמסדירה מסחר בנכסים דיגיטליים, וההיערכות של הבנק נגזרת ממנה. באתר crypto.news נכתב כי התוכנית מותנית גם באישור הרגולטורים לנכסים הספציפיים שישמשו בטוחה — כלומר לא כל מטבע שהבנק ירצה בו יוכל בהכרח להיכנס לרשימה.

מה בעצם משתנה כאן

הלוואה כנגד בטוחה היא מוצר בנקאי ותיק: הלווה מפקיד נכס בעל ערך, מקבל תמורתו סכום כסף נמוך משוויו, ואם אינו עומד בהחזרים — הנכס נמכר. החידוש אינו במנגנון אלא בזהות הנכס. עד היום, כשמישהו רצה ללוות כסף כנגד ביטקוין, הוא פנה בדרך כלל לחברות קריפטו ייעודיות. כאן מדובר בבנק מסחרי מהגדולים במדינה, עם מאזן, פיקוח ולקוחות קמעונאיים.

ההבדל הזה חשוב מכיוון שהוא מחייב את הבנק להתמודד עם שאלות שלא קיימות בבטוחה רגילה. נכס נדל"ן אינו מאבד שליש מערכו בתוך יממה; ביטקוין ואת'ריום עשויים לעשות זאת. משמעות הדבר היא מרווח ביטחון גדול — הלוואה בשיעור נמוך משמעותית משווי הבטוחה — ומנגנון שמאפשר לבנק לממש את הנכס במהירות כשהשווי יורד מתחת לסף. מבחינת הלווה, זהו הסיכון המרכזי: ירידה חדה בשוק עלולה להוביל למימוש הבטוחה גם אם הוא משלם את החזריו כסדרם.

USDT, לעומת זאת, מתנהג אחרת. מטבע יציב נועד לשמור על ערך צמוד לדולר, ולכן כבטוחה הוא יציב הרבה יותר — אך הסיכון שבו אינו סיכון מחיר אלא סיכון מנפיק: הוא נשען על כך שהחברה שמאחוריו אכן מחזיקה רזרבות מספיקות ומאפשרת פדיון. בנק שמקבל מטבע יציב כבטוחה נוטל על עצמו, בפועל, חשיפה לגוף פרטי שאינו בנק ואינו בפיקוחו.

הרובל הדיגיטלי — הסתייגות בתוך אותה ידיעה

נקודה מעניינת מופיעה בדיווח Cointelegraph: לצד ההיערכות לנכסי הקריפטו, בבנק הביעו ספק דווקא ביחס לביקוש לרובל הדיגיטלי — המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי הרוסי. מדובר בשני מסלולים שונים לחלוטין: מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי הוא כסף ממשלתי בגרסה דיגיטלית, בעוד ביטקוין ואת'ריום הם נכסים מבוזרים שאיש אינו מנפיק. שהבנק הגדול במדינה מגלה התלהבות מהאחד וספקנות כלפי השני — זו אמירה בפני עצמה על מה שהלקוחות שלו, לתפיסתו, באמת מבקשים.

Crypto Briefing מוסיף פרשנות משלו ולפיה מהלך כזה נוגע גם בשאלות רחבות יותר של נורמות רגולטוריות בינלאומיות ושל משטר הסנקציות על רוסיה. זו הערכה של אותו מקור, לא עובדה שדווחה על ידי הבנק, וראוי לקרוא אותה ככזו.

מה עדיין לא ידוע

לא פורסמו בשלב זה תנאי ההלוואות עצמן: לא שיעור המימון מול שווי הבטוחה, לא הריבית, לא הסף שבו תמומש הבטוחה, ולא מי ישמור בפועל על נכסי הלקוחות — הבנק עצמו או צד שלישי. גם לוח הזמנים אינו ברור: המקורות מתארים תוכנית והיערכות, לא מוצר שכבר פתוח ללקוחות. השלב הבא שאותו יש לעקוב הוא אישור הרגולטורים לרשימת הנכסים, שבלעדיו התוכנית נשארת על הנייר.

מקורות: Crypto Briefing · Cointelegraph · crypto.news

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.