אלטקויניםסקיי-איי נפרדת מכל אחזקות הסולנה ופותחת בהצעת רכש של 201 מיליון דולר
חברת הפינטק SkyAI מכרה את מלוא אחזקות הסולנה שלה ומציעה לקנות בחזרה מניות בעד 201 מיליון דולר לפי 3 דולר למניה. לפי דיווח אחד, משקיע גדול דורש מחיר גבוה יותר — והמהלך ממחיש את ההיגיון הכלכלי שמאחורי חברות אוצר המטבעות.
חברת SkyAI, העוסקת בטכנולוגיה פיננסית ומחזיקה מטבעות דיגיטליים במאזנה, מכרה את כל אחזקות הסולנה (SOL) שלה. לפי The Block, בקופת החברה מצויים כעת 223.8 מיליון דולר במזומן, ובמקביל נפתחה תוכנית לרכישת מניות מידי בעלי המניות בסכום של עד 201 מיליון דולר, לפי שלושה דולר למניה, והיא פתוחה עד 29 באוקטובר. לפי crypto.news החברה נסחרת בנאסד"ק, ולפי Bitcoin.com News מקום מושבה במלוויל שבמדינת ניו יורק. אף אחד מן הדיווחים אינו מציין באיזה מחיר נמכרו המטבעות, ולא מה היה שווי האחזקות ערב המכירה.
ההיגיון הכלכלי של חברת אוצר
חברות מסוג זה — המכונות בשוק חברות אוצר נכסים דיגיטליים — אינן עוסקות בהכרח בפיתוח בלוקצ'יין. המודל פשוט למדי: חברה ציבורית מגייסת כסף בבורסה, קונה בו מטבע מסוים ומחזיקה אותו במאזן, והמשקיע שקונה את המניה קונה בעצם חשיפה עקיפה לאותו מטבע, בלי לנהל ארנק בעצמו. כל עוד המניה נסחרת מעל שווי האחזקות, גיוס נוסף משרת את החברה ואת בעלי מניותיה: בכל דולר שמגויס נקנה מטבע בשווי גבוה יותר ממה שהמשקיע שילם עליו.
כשהיחס מתהפך, מתהפך איתו ההיגיון. חברה שמנייתה נסחרת מתחת לשווי הנכסים שהיא מחזיקה יכולה להשיג תוצאה טובה יותר לבעלי מניותיה דווקא במכירת הנכס ובקניית המניות הזולות בחזרה, מאשר בהמשך ההחזקה. זהו הקו שמחבר בין שני חלקי ההודעה: מכירת הסולנה והצעת הרכש אינן שני מהלכים נפרדים, אלא שני צדדים של אותה החלטה.
המחלוקת על שלושת הדולרים
לפי crypto.news, ההצעה בנויה כהצעת רכש במזומן בהיקף של עד 201.3 מיליון דולר, ומשקיע גדול בחברה דורש מחיר גבוה משלושה דולר למניה. הפרט הזה אינו מופיע בדיווח של The Block, הנצמד לנתונים היבשים, ומכיוון שמדובר במקור בודד ראוי לקרוא אותו כטענה מיוחסת ולא כעובדה מוסכמת.
בהצעת רכש אין כפייה על אף צד. בעל מניות הסבור שהמחיר נמוך מדי אינו חייב למכור, והחברה אינה מתחייבת לרכוש יותר ממה שהכריזה. אם ייענו למכירה פחות מניות מן התקרה שנקבעה, פשוט יישאר בקופה מזומן רב יותר. ואם ההצעה תמולא במלואה, יישארו בקופה כעשרים ושניים מיליון דולר בקירוב — ולשאלה מה ייעודם, ואם בכוונת החברה לחזור בעתיד לשוק המטבעות או להפנות את הכסף לפעילות התפעולית, אין תשובה בחומרים שפורסמו. מועד הסיום שנקבע הוא הנקודה שבה יתבררו שני הנתונים האלה: כמה מניות נמכרו בפועל, ומה נותר באוצר.
נסיגה אחת, ומה שאפשר ללמוד ממנה
Bitcoin.com News מציג את המהלך כעוד נסיגה בשורה של חברות אוצר שהרימו ידיים, ומוסיף כי ההודעה דחפה את מניית החברה כלפי מעלה; שיעור העלייה אינו מצוין בדיווח. ההצגה הזאת מצביעה על מגמה אך אינה מוכיחה אותה — מכירה אחת, שלמה ככל שתהיה, אינה ראיה לכך שמודל חברות האוצר בדרכו להיעלם, ואינה מלמדת דבר על שוויו של הסולנה עצמו. המקורות שלפנינו אינם מתארים את תגובת שוק המטבע למכירה, ומכירה של חברה אחת היא פעולה של שחקן יחיד ולא שיקוף של ביקוש והיצע רחבים.
מה שהמקרה הזה כן ממחיש הוא הפער שבין החזקת מטבע במישרין ובין החזקתו באמצעות מניה של חברה. מי שמחזיק מטבע בארנק שלו מושפע ממחיר המטבע בלבד. מי שמחזיק מניה של חברת אוצר נתון גם להחלטות ההנהלה, ליחס שבין מחיר המניה לשווי האחזקות, ולמחלוקות בין בעלי מניות על מחיר הוגן — שכבות סיכון נוספות שאינן קשורות לשאלה אם המטבע עולה או יורד.
מקורות: The Block · crypto.news · Bitcoin.com News
המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.
התוכן באתר הוא מידע וסיקור בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לקנייה או מכירה של נכס כלשהו. שוק הקריפטו תנודתי — כל החלטה היא באחריותכם.
עוד בנושא
לכל החדשות
אלטקויניםביטמיין הוסיפה 12,535 ETH לאוצר שלה ומתקרבת ליעד של 5% מהיצע את'ריום
חברת האוצר הציבורית שבראשה טום לי דיווחה על רכישה נוספת בכ-30 מיליון דולר, והיא מחזיקה כעת בכ-4.9% מהיצע את'ריום. מה בדיוק אומרת החזקה בסדר גודל כזה, ומה היא אינה אומרת.
אלטקויניםSkyAI מכרה את אחזקות הסולאנה שבאוצר החברה ועוברת לרכישה חוזרת של מניות
החברה מדווחת על 223.8 מיליון דולר במזומן לאחר מכירת הסולאנה, ועל מעבר לרכישה חוזרת של מניותיה. בעל מניות מרכזי מתנגד לתנאים ודורש מחיר גבוה יותר.
אלטקויניםקרן סולנה פותחת משרד בשנגחאי — והתעשייה שואלת איך זה אושר
קרן סולנה הקימה נוכחות רשמית בשנגחאי, בעיר שבה המסחר במטבעות דיגיטליים אסור. הדיווחים מסכימים על העובדה, חולקים על פרשנותה, ואינם מביאים הסבר רשמי מצד הרשויות בסין.