תחזית ל-400 אלף דולר נפגשת עם ביטקוין מתחת ל-84 אלף

בימים האחרונים התגלגלה בתקשורת הישראלית ידיעה שפורסמה ב-ynet, שכותרתה שואלת אם מטבע ביטקוין אחד יהיה שווה 400 אלף דולר ומציגה מומחה שמסביר מדוע. גם בחדרי חרדים נשא את אותו מספר, תחת הכותרת "תחזית מטורפת". שני הפרסומים נזהרים באותה נקודה עצמה: המספר מובא כציטוט המיוחס למומחה, לא כהערכה של המערכת. מי שקרא את הכותרות בלבד קיבל סכום — בלי לוח זמנים ובלי ההנחות שמאחוריו.

מול המספר הזה עומד מספר אחר. לפי וואלה כסף, ביטקוין ירד מתחת ל-84 אלף דולר, ויותר מחצי מיליארד דולר בפוזיציות קריפטו ממונפות נמחקו בתוך יממה אחת. הגורמים שמונה הדיווח אינם קשורים לביטקוין עצמו: התקפות על מכליות באזור מצר הורמוז, נפט שחזר לרמה של מעל 100 דולר לחבית, ותשואות אג"ח אמריקאיות בשיא של עשרות שנים. המשקיעים, נכתב שם, ממתינים כעת להחלטת הפדרל ריזרב.

מספר בלי תאריך אינו ניתן לבדיקה

היחס בין שני הסכומים אינו מסובך: 400 אלף דולר הם קרוב לחמש פעמים המחיר שמופיע בדיווח של וואלה כסף. אבל זה כל מה שניתן לומר עליו. תחזית מחיר שאין לצידה אופק זמן אינה נכונה ואינה שגויה — היא פשוט אינה ניתנת לבדיקה. לא תחזית לשנה הקרובה, לא למחצית העשור, ולכן גם אין רגע שבו אפשר לומר שהיא התגשמה או התבדתה.

מכאן נובעות שתי זהירויות, ושתיהן לאותו כיוון. ירידה חדה של יממה אחת, שמונָעת לפי הדיווח מנפט ומתשואות אג"ח, אינה סותרת יעד ארוך טווח; ויעד ארוך טווח אינו מבטיח דבר על המחיר של השבוע הבא. אירועים בסדרי גודל שונים של זמן אינם מעידים זה על זה, גם כששתי הידיעות נקראות ברצף.

כיצד "מתאדים" חצי מיליארד

מינוף בשוק הקריפטו הוא מסחר בכסף מושאל: סוחר שמפקיד סכום קטן מחזיק פוזיציה גדולה ממנו בכמה מונים. התמורה לכך היא שתנועת מחיר קטנה לכיוון ההפוך מוחקת את ההפקדה, ואז הזירה סוגרת את הפוזיציה בכפייה — זה החיסול (liquidation). מאחר שסגירה בכפייה היא בעצמה פקודת מכירה, היא דוחפת את המחיר עוד מטה ומפעילה חיסולים נוספים. כך נראית ירידה שמאיצה את עצמה, והיא הסיבה שמספר החיסולים מזנק דווקא ביממות של חדשות גאופוליטיות חדות.

הנתון הזה מודד דבר אחד: כמה מינוף היה בשוק באותה יממה, וכמה ממנו לא עמד בתנועה. הוא אינו מודד כמה מחזיקים ארוכי טווח מכרו את המטבעות שלהם, ואינו אומר דבר על הכיוון בהמשך. גם הניסוח "חצי מיליארד דולר התאדו" אינו מתאר כסף שיצא מן השוק: זהו שווי הפוזיציות שנסגרו בכפייה, ובתוכו כלולים גם הסכומים המושאלים — לא רק כספם של הסוחרים.

העיתוי של שתי הידיעות ממחיש גם משהו על אופיו של הנכס. בשבוע שבו נפט מתייקר ותשואות האג"ח בארצות הברית עולות, ביטקוין נע כמו נכס סיכון ולא כמו עוגן: הוא נחלש יחד עם מה שנחלש, ומהר. זה לא סותר שום תחזית, אבל זה מתאר את הדרך — חדה ותלוית מאקרו — ולא רק את היעד.

מה שהמקורות שלפנינו קובעים נגמר כאן: תחזית של 400 אלף דולר שהתגלגלה בכותרות של ynet ובחדרי חרדים, מחיר ונתוני חיסולים מדיווח של וואלה כסף, והמתנה להחלטת הפדרל ריזרב שאותו דיווח מציין כגורם הבא שהשוק תולה בו עיניים. מועדי הפרסום של שני הדיווחים אינם מצוינים במקורות שלפנינו, מועד ההחלטה לא צוין בדיווח, וההנחות שעליהן בנוי היעד של 400 אלף דולר לא פורטו בכותרות שהתגלגלו — וכל עוד לא פורטו, זהו מספר שמצוטט, לא טענה שאפשר לבחון.

מקורות: ynet · בחדרי חרדים · וואלה כסף

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.