מניית השלד הבורסאי של אוורנורת' זינקה בכ-270% — והמסחר בנאסד"ק תחת XRPN נדחה ל-12 באוקטובר

חברת Evernorth, שמתכננת להיכנס למסחר בנאסד"ק כקופת XRP ציבורית, עומדת בפני שני אירועים שמשכו תשומת לב בשוק: זינוק חריג במניית השלד הבורסאי שדרכו היא אמורה להיכנס, ולאחריו הודעה על דחייה בלוח הזמנים.

לפי CoinDesk, בפרסום מ-5 באוקטובר, מניית Armada Acquisition Corp. II עלתה בכ-270% בשבוע המסחר שקדם לפרסום. יש להעיר כי בכותרת אותו פרסום ננקב שיעור של קרוב ל-300% — פער שמלמד בעיקר על כך שמדובר במנייה שהנתון בה משתנה במהירות. באותו דיווח צוין שהמנייה, שהמסחר בה דליל, נסחרה בשלב זה בשווי של כמעט פי ארבעה מערך הנאמנות שלה, שעומד על כ-10.50 דולר למנייה.

שלד בורסאי ופער של פי ארבעה מהקופה

שני המושגים שבלב הידיעה אינם מובנים מאליהם. SPAC, או שלד בורסאי, הוא חברה שנרשמת למסחר בלי פעילות עסקית — היא מגייסת כסף, מפקידה אותו בחשבון נאמנות ומחפשת חברה פרטית להתמזג איתה. הכסף בנאמנות הוא זה שקובע את ערכה "הקשיח" של המנייה, וכאן הוא כ-10.50 דולר. חברת קופה (treasury company) היא מודל אחר שצמח בשנים האחרונות: חברה ציבורית שעיקר נכסיה הוא מטבע דיגיטלי אחד שהיא רוכשת ומחזיקה, כך שמי שקונה את המנייה נחשף למטבע בלי להחזיק בו בעצמו. לפי BeInCrypto, אוורנורת' — הנתמכת בידי Ripple — מתכוונת להיות הקופה הציבורית הגדולה המתמחה ב-XRP, המטבע של רשת Ripple שנועד להעברות כספים בין גבולות.

המשמעות של מסחר בפי ארבעה משווי הנאמנות היא שהרוכש משלם כיום בעיקר על ציפייה: הפרמיה אינה משקפת נכסים שקיימים בחברה, אלא הערכה לגבי מה שיקרה אחרי המיזוג. בשלד שהמסחר בו דליל, גם פקודות קטנות יחסית מזיזות את המחיר בחדות, לשני הכיוונים. חשוב לא למתוח את הנתון רחוק מדי: הזינוק במנייה אינו עדות לביקוש ל-XRP עצמו. BeInCrypto מציינת שמחיר XRP כמעט לא הגיב לידיעות — כלומר מדובר בתנועה בנייר ספציפי, לא בשוק המטבע.

ארבעה ימים ותקלה אדמיניסטרטיבית

במקביל פורסם שינוי בלוח הזמנים. לפי crypto.news, פתיחת המסחר תחת הסימול XRPN נדחתה בארבעה ימים, ל-12 באוקטובר, לאחר שתקלה אדמיניסטרטיבית עיכבה את השלמת המיזוג עם Armada Acquisition Corp. II. BeInCrypto מדווחת כי העניין נחשף ב-6 באוקטובר, ו-Bitcoin.com News מוסיפה שהחברה עומדת על כך שהעיכוב אינו צפוי לפגוע בהשלמת העסקה עצמה. שלושת הדיווחים הללו מתיישבים זה עם זה, ומבוססים על הודעת החברה — לא על אישור של גורם שלישי.

נקודה שראוי להציב בפרופורציה: דחייה של ארבעה ימים בעסקת מיזוג היא אירוע שגרתי בהתנהלות מול רשויות הרישום, והיא אינה מעידה כשלעצמה על בעיה מהותית. היא גם אינה ערובה לכך שהתאריך החדש הוא הסופי.

התקלה שלא פורטה

אופייה המדויק של התקלה אינו מופיע באיש מן הדיווחים — נאמר שהיא "אדמיניסטרטיבית", וזה כל מה שנמסר. גם היקף קופת ה-XRP שתעמוד לרשות החברה ביום הפתיחה אינו נקוב במקורות שלפנינו. שאלה נוספת שתיענה רק במסחר עצמו היא מה יקרה לפרמיה: במבנה של שלד בורסאי קיימת לבעלי מניות אפשרות לפדיון לפי שווי הנאמנות, והפער בין המחיר בשוק לבין הנכסים בפועל נוטה להצטמק כשהחברה המתמזגת מתחילה להיסחר בזכות עצמה. מתי זה יקרה, ובאיזו עוצמה, אינו דבר שניתן לגזור מן הנתונים שפורסמו.

המועד הקרוב שיש לו עיגון בדיווחים הוא אחד: 12 באוקטובר.

מקורות: CoinDesk · Bitcoin.com News · BeInCrypto · crypto.news

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.