גל סגירות כפויות של שורטים שובר שיא: ביטקוין מזנק, ו-XRP רושם את אחד מימיו החזקים מאז 2020

שוק המטבעות הדיגיטליים רשם עלייה חדה, אך מקורה של העלייה אינו הסיפור הרגיל של גל קונים חדשים. לפי הדיווחים, הכוח שדחף את המחירים כלפי מעלה הגיע דווקא מן הצד הנגדי של השוק — ממשקיעים שהיו ממוצבים לירידה ונאלצו לסגור את הפוזיציות שלהם בהפסד. ב-Decrypt מתארים את המהלך כגל שיא של סגירה כפויה של פוזיציות שורט (חיסול) בביטקוין, ואת השבוע של XRP כחזק ביותר שלו מאז גל העליות שאחרי הבחירות בארצות הברית ב-2024. באתר Investing.com נמסר בכותרת הידיעה כי היקף הסגירות הכפויות של שורטים בביטקוין הגיע לשיא של 2.7 מיליארד דולר, וכי מניות של חברות הקשורות לתחום הקריפטו עלו במקביל.

מה בעצם מאלץ סגירה כפויה של שורט

כדי להבין מדוע העלייה הזו שונה, צריך להכיר מנגנון בסיסי בשוק הנגזרים. משקיע שסבור כי מחיר יירד יכול לפתוח פוזיציית "שורט" — בפועל, למכור נכס שאינו בידיו בתקווה לרכוש אותו בזול יותר בהמשך. כשהמחיר יורד, הוא מרוויח. אלא שכאשר המחיר עולה בניגוד לתחזיתו, ההפסד אינו מוגבל, והבורסה דורשת ממנו להפקיד בטוחות נוספות. אם הבטוחות אינן מספיקות, הפוזיציה נסגרת אוטומטית — וסגירה של שורט משמעה קנייה של הנכס.

כאן נוצר האפקט המכונה "לחיצת שורטים" (short squeeze): העלייה הראשונית מאלצת סגירות, הסגירות עצמן הן פקודות קנייה, והקניות האלה מעלות את המחיר עוד יותר ומפילות שכבה נוספת של פוזיציות. זו תגובת שרשרת מכנית, לא בהכרח ביטוי לכניסת כסף חדש ומחושב לשוק.

XRP חזק מהביטקוין — לפחות ליום אחד

הנתון שמשך תשומת לב מיוחדת נוגע למטבע XRP. לפי BeInCrypto, ביום המסחר שנסקר בפרסום עלה XRP ב-10.40%, לעומת 7.13% בביטקוין באותו יום — אחד מימיו החזקים של המטבע מאז 2020. אותו פרסום מציין שגל הסגירות הכפויות של השורטים היה "הניצוץ", אך שהמטבע הוסיף כוח משל עצמו מעבר לכך. (כרקע כללי בלבד, שאינו נסמך על הפרסומים שנסקרו כאן: XRP הוא הנכס הדיגיטלי המזוהה עם חברת ריפל.)

שני הפרסומים שנסקרו כאן מלווים את העלייה בהסתייגות. BeInCrypto מציג שאלה פתוחה — האם ניתן לסמוך על העלייה — ובהקשר זה עולה שאלה נוספת, לגבי הכסף שמאשש ראלי. Decrypt מצביע על כך שנתוני תזרימי קרנות הסל (ETF) והחוזים העתידיים רומזים כי המהלך "רץ על תנופה שאולה". במילים אחרות: המחיר עלה, אבל הכסף שאמור לאשש עלייה כזו לא בהכרח נכנס באותה עוצמה.

מה הנתון הזה כן מגלה — ומה הוא לא מוכיח

שיא בהיקף הסגירות הכפויות של השורטים מגלה דבר אחד בבירור: עד לרגע ההיפוך, חלק ניכר מן השוק היה ממוצב לירידה. זהו מדד למידת המינוף ולמידת ההסכמה בין הסוחרים, והוא מסביר מדוע התנועה הייתה כה חדה בפרק זמן קצר.

מה שהוא אינו מוכיח חשוב לא פחות. גל של סגירות כפויות אינו מעיד על ביקוש בסיסי חדש, אינו מעיד על שינוי בשימוש בפועל ברשתות, ואינו קובע דבר לגבי המשך המגמה. כאשר כל הפוזיציות הפגיעות נסגרות, מנוע הדלק של המהלך מסתיים מעצמו — ומכאן ואילך המחיר תלוי בקונים אמיתיים. גם באשר לעליית המניות של חברות הקשורות לתחום: מן הידיעה של Investing.com נסקרה כאן הכותרת בלבד, ולפיה המניות עלו במקביל לגל הסגירות הכפויות.

נציין גם את מגבלות התמונה שלפנינו: שניים מן הפרסומים שנסקרו כאן הם ידיעות שוק ראשוניות, ונתוני הסגירות הכפויות בשוק הקריפטו נאספים מבורסות שונות בשיטות שאינן אחידות. מספרים כאלה נוטים להתעדכן ולהשתנות לאחר הפרסום הראשון.

מקורות: Decrypt · BeInCrypto · Investing.com

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.