שיא של 2.7 מיליארד דולר: פוזיציות השורט נמחקו כשביטקוין התקרב ל-70 אלף דולר

2.7 מיליארד דולר של פוזיציות בצד המוכר נמחקו ביום אחד

סוחרים שפתחו פוזיציות על ירידת מחירים בשוק הקריפטו ספגו הפסד של 2.74 מיליארד דולר בתוך יממה אחת, כך מדווח CoinDesk. לפי אותו דיווח, מדובר בסכום גדול יותר מזה שנמחק בצד המוכר בקריסת אוקטובר 2025 — אירוע שנותר עד היום הגדול ביותר בהיסטוריה של השוק במונחי חיסולים כוללים. הרקע: מחירו של הביטקוין טיפס לעבר רף 70 אלף הדולר.

כדי להבין מה בדיוק קרה כאן, צריך להכיר מנגנון אחד. מי שסבור שמחיר ירד יכול לפתוח בבורסת נגזרים פוזיציית "שורט" — התחייבות שמרוויחה כשהמחיר יורד ומפסידה כשהוא עולה. רוב הפוזיציות האלה נפתחות במינוף, כלומר בהפקדת ביטחונות קטנים בהרבה מהסכום שנחשף לשוק. כשהמחיר עולה מעבר לסף מסוים, הביטחונות אינם מספיקים והבורסה סוגרת את הפוזיציה בכפייה — פעולה שמחייבת קנייה של המטבע בשוק. כאן נולדת לולאת ההזנה העצמית שמכונה "לחיצת שורטים": עלייה מחסלת פוזיציות, החיסול מייצר קניות, הקניות דוחפות את המחיר עוד למעלה, וזה מחסל פוזיציות נוספות. כך תיאר זאת crypto.news בדיווח מליל רביעי — פריצה מעל אזור צפוף בפוזיציות הפכה התאוששות הדרגתית לזינוק של כ-4% בתוך דקה אחת.

בין המקורות יש פער בגודל המספרים, וכדאי לשים אליו לב. פרסומים ברשתות החברתיות מטעם גורם מעקב השוק WuBlockchain, בהסתמך על נתוני CoinGlass, מנו כ-1.31 מיליארד דולר של חיסולים בשעה אחת — מתוכם 1.23 מיליארד בצד המוכר — וכ-1.57 מיליארד ביממה. אתר BeInCrypto דיווח על אותו נתון שעתי של 1.23 מיליארד דולר בצד המוכר. הסכום שמדווח ב-CoinDesk, 2.74 מיליארד, גבוה משמעותית. הפער אינו בהכרח סתירה: חלונות מדידה שונים ואיסוף מבורסות שונות מייצרים תוצאות שונות, וכל הנתונים האלה הם הערכות המבוססות על דיווחי הבורסות עצמן.

הזינוק לא נעצר בביטקוין. מהדיווחים של crypto.news בימים שקדמו לאירוע עולה תמונה של אתריום שנאבק להיחלץ מאזור 1,900 דולר ונבלם שוב ושוב מתחת ל-2,000 — כשאותם דיווחים מציינים במפורש ריכוזי פוזיציות ממונפות מעל המחיר. לפי הפרסום המאוחר יותר של WuBlockchain, אתריום נסחר מעל 2,300 דולר בשלב מסוים, עלייה של כ-8.5% ביממה, ובארבע שעות נמחקו כ-736 מיליון דולר בצד המוכר לעומת כ-66 מיליון בלבד בצד הקונה — יחס של יותר מ-11 ל-1.

בקנה מידה אישי, המספרים ממחישים כמה רחב היה האירוע. לפי הפרסום הראשון של WuBlockchain — זה שמנה 1.31 מיליארד דולר של חיסולים בשעה — נסגרו בכפייה פוזיציות של 114,038 סוחרים, והחיסול הבודד הגדול ביותר הסתכם ב-32.18 מיליון דולר בחוזה ETHUSDT בבורסת Bitget. BeInCrypto הוסיף כי שלושה משקיעים גדולים בפלטפורמת Hyperliquid הפסידו יחד כ-194 מיליון דולר.

הפרספקטיבה ההיסטורית חשובה כאן דווקא מפני שהיא הופכת את הכיוון. לפי סקירה של BeInCrypto, ב-10 באוקטובר אשתקד נמחקו כ-19 מיליארד דולר של פוזיציות בתוך יממה — רובן המכריע פוזיציות של מי שהתמקם בצד הקונה, ורובן של משקיעים פרטיים; הביטקוין ירד אז מעל 120 אלף דולר לאזור 105 אלף. אותו מנגנון בדיוק, בכיוון ההפוך. המינוף אינו "בעד" צד כלשהו — הוא מגביר את התנועה לשני הכיוונים ומעניש את מי שנמצא בצד הלא נכון של ריכוז הפוזיציות.

ומה הנתון הזה אינו מוכיח. חיסול פוזיציות בהיקף שיא אינו מדד לביקוש חדש, לאימוץ טכנולוגי או לזרימת כספים ארוכת טווח; הוא מודד בעיקר עד כמה השוק היה ממונף ועד כמה הפוזיציות היו מרוכזות באותם אזורי מחיר. עלייה שנובעת מסגירה כפויה של התחייבויות היא אירוע מכני, ואין בה כשלעצמה אמירה על שוויו של הנכס. כמו כן, הנתונים אינם מספקים תחזית: העובדה שריכוז פוזיציות נמחק בכיוון אחד אינה מלמדת מה יקרה בכיוון השני. גם המחירים המצוטטים כאן הם צילומי רגע מבורסות מסוימות ולא "מחיר רשמי" אחיד.

מקורות: CoinDesk · crypto.news · BeInCrypto · WuBlockchain

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.