ביטקויןהביטקוין נסוג מתחת ל־84 אלף דולר על רקע זינוק בתשואות האג"ח האמריקניות
שלושה דיווחים מציבים את הביטקוין בין 83 ל־85 אלף דולר, על רקע ציפיות ריבית מתהדקות; שניים מהם מקשרים זאת לתשואת האג"ח הממשלתית ל־10 שנים בארצות הברית, שהגיעה לפי Cointelegraph לשיא של 19 שנה.
שלושה דיווחים, שלוש נקודות מחיר שונות במקצת, וכיוון אחד משותף. לפי Cointelegraph נסחר הביטקוין סביב 83,200 דולר לאחר שירד מתחת לרף 84 אלף; BeInCrypto דיווח אף הוא על ירידה מתחת לאותו רף; ואילו ב־Decrypt נכתב כי המטבע נסוג אל מתחת ל־85 אלף דולר. אף אחד מהמקורות אינו מציג את הפער הזה כסתירה, וייתכן שהוא משקף נקודות זמן שונות של הדיווח בתוך יממה תנודתית — ובכך עצמו יש מידע: המחיר נע בטווח של אלפי דולרים בתוך פרק זמן קצר.
התשואה הארוכה חוזרת למרכז הבמה
הגורם שמופיע בכל שלושת הדיווחים כרקע לירידה הוא ציפיות הריבית. שניים מהם — Cointelegraph ו־BeInCrypto — מקשרים אותו במפורש לשוק איגרות החוב הממשלתיות של ארצות הברית; Decrypt, לעומת זאת, מתאר עלייה בסיכויי העלאת ריבית בישיבת אוקטובר בלי להזכיר את שוק האג"ח או את התשואות. לפי Cointelegraph, התשואה על האיגרת ל־10 שנים הגיעה לרמה הגבוהה ביותר מזה 19 שנה.
כדי להבין מדוע זה נוגע לביטקוין, כדאי להתבונן במנגנון: התשואה על אג"ח ממשלתית אמריקנית היא בפועל מחיר הכסף לטווח ארוך, והיא משמשת בשווקים כנקודת ייחוס מרכזית. ככל שהיא עולה, גדלה התמורה שמשקיע מקבל מהחזקה באפיק שמרני — ולכן הוא עשוי לדרוש פיצוי גבוה יותר עבור החזקת נכסים שאינם מניבים תזרים כלשהו. הביטקוין, שאינו מחלק דיבידנד ואינו נושא תשואה שוטפת, נמצא בקבוצה הזאת. זהו ההיגיון שעליו נשען הקישור בין שני השווקים בדיווחים שלפנינו.
בדיווח של BeInCrypto נקשרה עליית התשואות לנתון מדד מנהלי הרכש (PMI) האמריקני שהיה חזק מהצפוי, ושם גם נכתב כי התשואה חצתה את רף 5%. שני הפרטים האלה מופיעים במקור אחד בלבד מבין השלושה שלפנינו, ואינם מאוששים בשני האחרים — ולכן ראוי לקרוא אותם כאינדיקציה ולא כנתון מאומת.
תמחור ההסתברות לישיבת אוקטובר
הביטוי הישיר ביותר לחשש בשוק הוא בתמחור ריבית הפדרל ריזרב. לפי Cointelegraph, ההסתברות שהשוק מייחס להעלאת ריבית הגיעה לכ־75%, ו־Decrypt מתאר באופן דומה עלייה בסיכויי העלאה בישיבת אוקטובר.
כאן נדרשת זהירות פרשנית. מספרים כאלה אינם החלטה ואינם תחזית של הבנק המרכזי עצמו; הם נגזרים ממחירי חוזים עתידיים, כלומר מהאופן שבו סוחרים מגדרים את עצמם ברגע נתון. מטבע הדבר הם מתעדכנים עם כל פרסום נתון מאקרו־כלכלי, ועשויים להשתנות במהירות. אף אחד מהמקורות אינו טוען שהפדרל ריזרב הודיע דבר.
נתון נוסף שמופיע ב־Cointelegraph בלבד: משרד האוצר האמריקני נערך לרכישה חוזרת של אג"ח ארוכות טווח בהיקף של שישה מיליארד דולר. להסבר כללי בלבד: רכישה חוזרת פירושה שהאוצר קונה בחזרה מהשוק חוב שהנפיק בעבר — צעד טכני הנוגע לקצה הארוך של עקום התשואות. המקורות מתארים את ההיערכות, אך אינם קובעים מה תהיה השפעתה בפועל.
פרופורציות
לפי Decrypt, בשבוע שעבר נגע הביטקוין בשיא של שמונה חודשים סביב 87,400 דולר. מול המחיר שמדווח כעת, מדובר בנסיגה של כ־5% מאותה נקודה. אף אחד מהדיווחים אינו מצביע על גל משיכות מקרנות הסל, על חיסולי פוזיציות בהיקף חריג או על כשל טכנולוגי כלשהו, ואף אחד מהם אינו מתאר את התנועה כשינוי מבני; התמונה שעולה מהם היא של שוק שמגיב למאקרו.
גם הקשר הסיבתי עצמו ראוי לאזכור מסויג. המקורות מתארים צירוף עיתוי — תשואות עולות מצד אחד, מחיר נסוג מצד שני — ומייחסים אותו לחשש מריבית. הם אינם מוכיחים שזו הסיבה היחידה, ואינם מודדים את משקלם של גורמים אחרים הפועלים במקביל. תמחור של 75% הוא גם 25% לכיוון ההפוך, והנתון שיפורסם מחר עשוי להזיז את שני הצדדים.
מקורות: Cointelegraph · Decrypt · BeInCrypto
המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.
התוכן באתר הוא מידע וסיקור בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לקנייה או מכירה של נכס כלשהו. שוק הקריפטו תנודתי — כל החלטה היא באחריותכם.
עוד בנושא
לכל החדשות
ביטקויןשלושה מהלכים, כיוון אחד: Strategy חוזרת לקנות, River מדווחת על 107 אלף ביטקוין, ו-Circle פותחת אשראי כנגד BTC
דוח של חברת River מצביע על צבירה של 107 אלף ביטקוין בידי מחזיקים פרטיים ובלתי מזוהים; במקביל דווח על רכישה קטנה של Strategy לאחר הפסקה, ו-Circle השיקה אשראי בדולר דיגיטלי כנגד ביטקוין ללקוחות מוסדיים. מה הנתונים האלה מלמדים — ומה אי אפשר להסיק מהם.
ביטקויןתשואות האג״ח של ממשלת ארה״ב בשיא רב-שנתי, והביטקוין נסוג
לפי שני דיווחים, התשואות על חוב ממשלת ארצות הברית טיפסו לשיא רב-שנתי על רקע התייקרות הנפט, ובמקביל נרשמה ירידה במחיר הביטקוין. הדיווחים שלפנינו אינם נושאים תאריך, והאירוע אינו מוצג כאן כהתרחשות של השבוע האחרון; הקשר בין שני האירועים מתואר בהם כהתרחשות בו-זמנית ולא כסיבתיות מוכחת.
ביטקויןסקר Bitwise: גופים מוסדיים החזיקו בקריפטו גם בירידה של כ-50%
מנהל הנכסים Bitwise ריאיין קבוצת גופים מוסדיים ומצא שאיש מהם לא צמצם חשיפה בזמן צניחה של כמחצית מערך השוק. החשיפה הטיפוסית שעלתה בסקר — אחוז עד שניים מהתיק — מסבירה חלק ניכר מהשלווה הזאת, והיא גם מה שמגביל את המסקנה.