ביטקויןסטאק BTC בוחנת רכישת סוחר זהב ב-16 מיליון דולר — כדי לממן רכישות ביטקוין
חברת האוצר הבריטית, שמאחוריה עומד הפוליטיקאי נייג'ל פראג', מבקשת לרכוש סוחר מתכות יקרות ולהפנות את תזרים המזומנים מן המכירות לקניית ביטקוין. העסקה טרם נסגרה, וכמה מן הנתונים המהותיים אינם ידועים.
חברת סטאק BTC (Stack BTC), שמאחוריה עומד הפוליטיקאי הבריטי נייג'ל פראג', מבקשת לרכוש סוחר זהב בתמורה לכ-16 מיליון דולר. ייחודה של העסקה אינו בהיקפה — סכום צנוע בקנה מידה של שוק ההון — אלא במטרה שלה: לפי CoinDesk ולפי Crypto Briefing, החברה מתכוונת להפנות את תזרים המזומנים שנוצר ממכירת מתכות יקרות אל רכישת ביטקוין. כלומר, עסק קיים ומניב אמור לשמש מנוע מימון לצבירת מטבעות.
חשוב להבהיר מיד את מעמד הידיעה: מדובר בעסקה מוצעת, לא בעסקה שהושלמה. שני המקורות מנסחים זאת בלשון של כוונה ובחינה, ולא כעובדה מוגמרת.
מאין מגיע הכסף אצל חברות אוצר ביטקוין
בשנים האחרונות צמחה קטגוריה של חברות ציבוריות שהגדירו את הביטקוין כנכס המרכזי במאזן שלהן — מה שמכונה "חברות אוצר" (treasury companies). המודל התפרסם בעיקר בזכות חברות שהחזיקו מיליארדי דולרים בביטקוין, והשאלה המעניינת בו מעולם לא הייתה כמה מטבעות נקנו, אלא מהיכן הגיע הכסף לקנות אותם.
התשובה הרווחת היא שילוב של שתי דרכים: הנפקת מניות חדשות לציבור, ואיגרות חוב — לעיתים כאלה הניתנות להמרה למניות. שתי הדרכים עובדות היטב כל עוד מניית החברה נסחרת מעל שווי הביטקוין שהיא מחזיקה, שכן אז כל הנפקה חדשה מגדילה את כמות הביטקוין למניה. כשהפרמיה הזאת מצטמצמת או נעלמת, המנגנון מאבד מכוחו, ולעיתים אף פועל לרעת בעלי המניות הקיימים בדרך של דילול.
כאן מונחת הזווית שבגללה הידיעה זכתה לתשומת לב: Crypto Briefing מציג את המהלך כניסיון לבסס את המימון על תזרים תפעולי אורגני במקום על גיוסי הון ושוק החוב. במקום להישען על מצב רוח של משקיעים, החברה מבקשת להישען על עסק שמוכר סחורה ומכניס מזומן.
זהב שמממן ביטקוין
בבחירה בסוחר מתכות יקרות דווקא יש היגיון סיפורי ברור. ציבור הלקוחות של סוחרי זהב חופף במידה מסוימת לקהל שמתעניין בביטקוין מטעמים דומים — חשש משחיקת ערך המטבע, רצון בנכס שאינו תלוי במערכת הבנקאית. הקישור הזה, שכינויו הרווח בשיח הוא "זהב דיגיטלי", אינו המצאה של סטאק BTC, אבל השימוש בו כאן הוא מעשי ולא רטורי: הזהב לא רק מספק אנלוגיה, הוא אמור לספק מזומן.
עם זאת, מסחר בזהב פיזי הוא עסק של מרווחים דקים ומחזורים גדולים, ומן המקורות שלפנינו לא עולה מהו התזרים השנתי של הנרכשת, מהי רווחיותה, ואף לא כמה ביטקוין אפשר יהיה לקנות בפועל מן הרווחים. סכום הרכישה הנקוב — 16 מיליון דולר — אינו מלמד דבר על קצב הצבירה שהמודל יאפשר. גם זהות הסוחר הנרכש ומועד השלמת העסקה, אם תושלם, אינם מופיעים בדיווחים.
נוסף על כך, המודל אינו מבטל את הסיכון של חברות האוצר; הוא רק מחליף את מקורו. חברה שמחזיקה ביטקוין במאזנה חשופה לירידות ערך חדות, בין אם המטבעות נקנו בכסף של משקיעים ובין אם בכסף שהרוויחה ממכירת מטבעות זהב. ההבדל הוא בעמידות מקור המימון, לא בעמידות הנכס.
הפער שבין המכניקה לרעש
בפורומים הפתוחים ברשת נמשך בימים אלה שיח נלהב סביב הביטקוין, ובכלל זה הצהרות בסגנון "מי שלא קונה עכשיו — יפספס". טענות כאלה אינן עובדות ואינן בסיס להחלטה; הן משקפות מצב רוח בלבד. המרחק בין אמירות כאלה לבין הידיעה שלפנינו הוא מרחק בין הבטחה לבין מכניקה חשבונאית: עסקה מוצעת, שטרם נסגרה, שנועדה לייצר זרם הכנסות קבוע.
הצעד הבא שראוי לעקוב אחריו הוא פשוט — האם העסקה תיחתם, ובאילו תנאים. עד אז, מדובר בכוונה מוצהרת של חברה אחת, שאם תצליח עשויה להציע דגם מימון שונה לחברות אוצר אחרות, ואם לא — תישאר הערת שוליים בהיסטוריה של הקטגוריה.
מקורות: CoinDesk · Crypto Briefing
המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.
התוכן באתר הוא מידע וסיקור בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לקנייה או מכירה של נכס כלשהו. שוק הקריפטו תנודתי — כל החלטה היא באחריותכם.
עוד בנושא
לכל החדשות
ביטקויןביטקוין שומר על יציבות בעוד מניות הטכנולוגיה יורדות על רקע חששות מבטיחות הבינה המלאכותית
נאסד"ק ירד כשהלחץ מתרכז באנבידיה וביצרניות השבבים, בעוד מחיר הביטקוין נותר יציב יחסית. בדיווח של Crypto Briefing מוצגת האפשרות שהתנהגות זו מעידה על תפקיד של גידור — אך פער של יום מסחר אחד אינו קובע מגמה.
ביטקויןסטרייב רכשה 469 ביטקוין והביאה את מאגר המטבעות שלה ל‑25,000
חברת ניהול הנכסים האמריקאית דיווחה לרשות ניירות ערך בארצות הברית על רכישה נוספת של 469 ביטקוין, שהשלימה את מאגר המטבעות שברשותה למספר עגול. המימון, כך לפי הדיווחים, הגיע כולו ממניות בכורה מסוג SATA — פרט שמסביר לא מעט על האופן שבו חברות כאלה פועלות.
ביטקויןשבוע של החלטות ריבית: הפד, בנק אנגליה ובנק יפן
שלושה בנקים מרכזיים גדולים מודיעים על ריבית באותו שבוע, ושוקי הסחורות כבר נעים לכיוונים מנוגדים. סקירה על מה שעומד על הפרק — ועל מה שאי אפשר ללמוד מכך על מחיר הביטקוין.