ביטקויןסטרטג׳י שבה לרכוש ביטקוין: 4,603 מטבעות תמורת כ-370 מיליון דולר
לאחר הפסקה של כחודשיים ברכישות, חברת סטרטג׳י דיווחה על רכישת 4,603 ביטקוין בכ-370 מיליון דולר, ובמקביל על רכישה עצמית של מניות בכורה מסוג STRC בהיקף של כ-152 מיליון דולר. מה המשמעות של החזרה הזו, ומה עדיין לא ידוע.
חברת סטרטג׳י (Strategy) דיווחה על רכישת 4,603 ביטקוין בתמורה לכ-370 מיליון דולר. לפי Cointelegraph, זו הרכישה הראשונה שהחברה מבצעת מאז חודש יוני. לצד הרכישה דווח גם על רכישה עצמית של מניות בהיקף של כ-152 מיליון דולר — לפי Crypto Briefing, מדובר במניות הבכורה מסוג STRC.
הנתון היבש הזה נראה שגרתי עבור חברה שרכישת ביטקוין היא לב האסטרטגיה שלה, אלא שדווקא ההקשר הוא שהופך אותו למעניין: קדמה לו תקופה שבה החברה לא הוסיפה מטבעות למאזן שלה.
כמה זמן נמשכה ההפסקה?
לפי Cointelegraph, מדובר ברכישה הראשונה מאז חודש יוני — כלומר הפסקה של כחודשיים. מעבר לכך, המקורות אינם מפרטים את מועדי הרכישות הקודמות או את היקפן, ולכן לא ניתן להצביע מהם על תמונה מדויקת יותר של אורך ההפסקה. בכל מקרה, מדובר בהפסקה חריגה עבור חברה שהרגילה את השוק לדיווחי רכישה בתדירות גבוהה.
באותה תקופה, לפי Cointelegraph, המשיכה החברה לחזק את רזרבות המזומן שלה. שילוב המהלכים — צבירת מזומן, רכישה עצמית של מניות בכורה וחזרה לרכישת ביטקוין — מצייר תמונה של חברה שעסקה בניהול המאזן שלה, ולא רק בהגדלתו.
מה זו STRC, ולמה הרכישה העצמית רלוונטית
כדי להבין מדוע רכישה עצמית של מניות מופיעה באותה הודעה עם רכישת ביטקוין, צריך להכיר את מבנה המימון של החברה. סטרטג׳י — שנודעה בעבר בשם מיקרוסטרטג׳י — אינה קונה ביטקוין מרווחי הפעילות התפעולית שלה, אלא מגייסת כסף בשוק ההון ובאמצעותו רוכשת מטבעות. אחד הכלים לכך הוא הנפקת מניות בכורה (preferred stock), נייר ערך שמשלם למחזיקיו תשלום תקופתי קבוע ועומד בסדר עדיפות גבוה יותר מהמניה הרגילה. STRC, לפי Crypto Briefing, היא מניית בכורה מסוג זה.
מכאן שרכישה עצמית של STRC אינה מהלך זניח: היא מפחיתה את היקף ההתחייבות התקופתית של החברה כלפי מחזיקי אותן מניות. במילים אחרות, החברה השתמשה בכסף לא רק כדי לקנות עוד ביטקוין, אלא גם כדי לצמצם חלק מהמבנה הפיננסי שנועד לממן את הקניות. שני הצעדים האלה מושכים, במובן מסוים, לכיוונים שונים.
הרקע הרחב: מודל "חברת האוצר"
סטרטג׳י היא הדוגמה הבולטת ביותר למודל שמכונה חברת אוצר (treasury company): תאגיד ציבורי שהנכס המרכזי במאזנו הוא ביטקוין, והמניה שלו נסחרת בפועל כמעין חשיפה ממונפת למטבע. המודל עובד היטב כשהשוק מוכן לשלם על המניה יותר משווי הביטקוין שהיא מחזיקה — אז הנפקת מניות חדשות ורכישת מטבעות בכסף שהתקבל מגדילה את הערך לכל מניה. כשהפער הזה מצטמצם או נעלם, המנגנון נחלש, וגיוס נוסף עלול להזיק לבעלי המניות הקיימים במקום להועיל להם.
זו הסיבה שהפסקה ברכישות אצל חברה כזו אינה בהכרח החלטה נקודתית בלבד — היא נוגעת גם לתנאי הגיוס שעומדים בפניה. חשוב לומר גם את הצד השני: החזקה של נכס תנודתי כנגד התחייבויות קבועות היא מבנה שמגביר את הסיכון בשני הכיוונים, ומחייב את החברה בתשלומים גם בתקופות שבהן מחיר הביטקוין יורד.
מה עדיין לא ידוע
המקורות מדווחים על העסקה עצמה, לא על מה שיבוא אחריה. לא ברור מהיכן מומן הסבב הנוכחי, האם החברה חוזרת לקצב הרכישות הקבוע שאפיין אותה בעבר או שמדובר במהלך חד-פעמי, ומה יהיה גורלה של תוכנית הרכישה העצמית של STRC בהמשך. גם היקף רזרבות המזומן והשימוש שייעשה בהן אינם מפורטים בדיווחים. התשובות לכך יגיעו, ככל הנראה, בדיווחים הבאים של החברה — ואת אלה כדאי לקרוא לפי מה שכתוב בהם, לא לפי הפרשנות שנלווית אליהם.
מקורות: Crypto Briefing · Cointelegraph
המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.
התוכן באתר הוא מידע וסיקור בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או המלצה לקנייה או מכירה של נכס כלשהו. שוק הקריפטו תנודתי — כל החלטה היא באחריותכם.
עוד בנושא
לכל החדשות
ביטקויןשבוע של החלטות ריבית: הפד, בנק אנגליה ובנק יפן
שלושה בנקים מרכזיים גדולים מודיעים על ריבית באותו שבוע, ושוקי הסחורות כבר נעים לכיוונים מנוגדים. סקירה על מה שעומד על הפרק — ועל מה שאי אפשר ללמוד מכך על מחיר הביטקוין.
ביטקויןסטרטג'י רכשה בחזרה מניות בכורה ב-139 מיליון דולר — בלי לגעת בביטקוין
החברה המחזיקה במאגר הביטקוין התאגידי הגדול בעולם הפנתה 139 מיליון דולר לרכישה חוזרת של מניות הבכורה מסדרת STRC. אחזקות הביטקוין, כ-66 מיליארד דולר לפי The Block, נותרו כפי שהיו.
ביטקויןTD Cowen מעלה את מחיר היעד ל-Smarter Web על רקע הנפקת מניות בכורה מתוכננת
בית ההשקעות האמריקאי עדכן כלפי מעלה את מחיר היעד למניית חברת אוצר הביטקוין הבריטית, בעקבות הצעה להנפיק מניות בכורה צמיתות בשם MORE. מחיר יעד הוא הערכה של בית השקעות אחד, וההנפקה עצמה טרם תומחרה.