היצע המטבעות היציבים התכווץ ב-14.2 מיליארד דולר בתוך 30 יום

היצע המטבעות היציבים בעולם ירד ב-14.2 מיליארד דולר במהלך 30 הימים האחרונים, כך עולה מנתוני חברת האנליטיקה Glassnode, שאותם מביא Crypto Briefing. The Block מגדיר זאת כהתכווצות הגדולה ביותר מאז שוק הדובים של 2022. Decrypt מנסח באופן דומה וקובע שזה הקצב המהיר ביותר מאז יוני 2022. מדובר בשני ניסוחים של אותה תמונה, ולא בסתירה: שניהם משווים לשנת 2022.

מטבע יציב הוא מטבע דיגיטלי שערכו צמוד, בדרך כלל לדולר. סוחרים משתמשים בו כדי לעבור בין מטבעות קריפטו בלי לצאת למערכת הבנקאית. כשהיצע המטבעות האלה גדל, פירוש הדבר שנכנס לשוק כסף חדש. כשהוא קטן, מי שמחזיק מטבעות יציבים ממיר אותם בחזרה לדולרים רגילים ומוציא אותם מהמערכת. לכן הנתון הזה נחשב לאחד המדדים הגסים אך השימושיים לנזילות בשוק.

מי נשחק ומי החזיק מעמד

לפי The Block, כמעט 11 מיליארד דולר מהירידה מגיעים משני המטבעות הגדולים, USDT ו-USDC. היתרה, קצת יותר מ-3 מיליארד דולר, מגיעה ממטבעות יציבים אחרים, והמקורות אינם מפרטים אילו. הגזרה היחידה שנשארה יציבה, כך נמסר, היא המטבעות הצמודים לזהב.

פרט אחד מחדד את התמונה: Crypto Briefing פירסם גם כי שווי השוק של המטבעות היציבים ירד ב-21 מיליארד דולר מאז שיא שנרשם במאי 2026. אם שני המספרים מדויקים, חלק גדול מהירידה מן השיא התרכז בחודש האחרון. אבל הם נמדדו בנקודות זמן שונות ובשיטות שאינן מפורטות במקורות, ולכן אין לחבר ביניהם כמספרים מדויקים.

מה הנתון מספר, ומה לא

האתר Crypto Briefing מפרש את ההתכווצות כסימן לזהירות בקרב משקיעים ולהפחתת הנזילות בשוק. Decrypt מקשר אותה לביקוש חלש לקרנות הסל של הביטקוין, ומשתמש בביטוי "running on empty" לתיאור המצב: לטענתו, הביטקוין נשען על מעט מאוד דלק חיצוני. זה פירוש סביר, אבל יש לזכור שזה פירוש ולא עובדה שנמדדה. הנתון עצמו אומר שכסף יצא מהמטבעות היציבים. הוא אינו אומר לאן הלך, ולא מסביר אם יצאו משקיעים שחוששים מהמשך הירידות, או שהמרה של מטבעות לדולרים רגילים נבעה מסיבות אחרות. אין בו גם תחזית: ירידה בהיצע יכולה להיות הקדמה לתנודתיות בשוק, וגם להסתיים ללא כל השפעה על מחירים.

כדאי להשוות גם לעבר. 2022 היה שנה שבה השוק כולו נחלש, והיצע המטבעות היציבים ירד יחד איתו. שוק דובי כזה לא התפתח בהכרח מתוך ירידת ההיצע, והשוואה לשנה ההיא אינה מבטיחה שתהיה לה המשכיות. היא רק מלמדת כמה נדיר הקצב הנוכחי.

מי שעוקב אחרי השוק יוכל להסתכל על הנתון הזה כעל אחד ממדדי הנזילות, לצד זרימות הכסף לקרנות הסל. כל מדד בנפרד מספר חצי סיפור. בשני המדדים שהוזכרו כאן, ההיצע והביקוש לקרנות, הכיוון הנוכחי הוא כלפי מטה.

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי. השקעה במטבעות דיגיטליים כרוכה בסיכון, כולל אובדן מלוא הסכום שהושקע.

מקורות: Crypto Briefing · The Block · Decrypt